중국 매체 금융계(金融界)는 9월 30일(현지시간) ‘집방컨설팅은 2027년 메모리 공급이 계속 부족할 것으로 예상했으며 같은 해 HBM 혼합 평균판매가격의 전년 대비 상승률은 121%에 달할 수 있다고 전망했다’는 제목의 기사에서 삼성전자의 HBM 생산능력과 시장 전망을 전했다. 국금증권은 삼성전자가 2031년 이전 HBM 생산능력의 약 70%를 장기계약 주문에 배정했다고 밝혔다.

집방컨설팅(集邦咨询)은 AI 서버 수요가 지속적으로 확대되면서 고대역폭 메모리(HBM)와 범용 DRAM이 제한적인 첨단 공정 및 웨이퍼 생산능력을 놓고 경쟁하고 있다고 분석했다. 이에 따라 2027년 메모리 공급이 계속 부족할 것으로 예상했으며, 같은 해 HBM 혼합 평균판매가격의 전년 대비 상승률은 121%에 달할 수 있다고 전망했다.

집방컨설팅에 따르면 현재 HBM 시장은 SK하이닉스(SK海力士), 삼성전자(三星电子), 마이크론 테크놀로지(美光科技)가 주로 주도하고 있다. 삼성전자 한 임원은 2027년 HBM이 DRAM 칩 제조업체의 웨이퍼 총 생산능력에서 차지하는 비중이 약 30%에 근접할 것으로 예상했으며, 이는 현재의 약 20%보다 높은 수준이라고 밝혔다.

국금증권은 삼성전자가 2031년 이전 HBM 생산능력의 약 70%를 장기계약 주문에 배정했다고 밝혔다. HBM 현물가격은 장기계약 가격의 4~5배까지 올랐다고 국금증권은 전했다.

금융계는 2026년 전 세계 HBM 시장 규모가 58% 성장한 546억달러로 예상되며, DRAM 시장의 약 40%를 차지할 전망이라고 전했다. 생산능력 부족은 여전히 50%에서 60% 수준을 유지하고 있다고 덧붙였다.

집방컨설팅은 최근 GPU와 ASIC 업체들이 HBM 탑재 용량 축소를 잇달아 논의하고 있다고 지적했다. 최종 컴퓨팅 수요가 약해졌기 때문이 아니라 HBM 공급이 제한적이고 전체 시스템 비용이 빠르게 상승했기 때문이라고 분석했다.

집방컨설팅은 12hi 제품과 비교하면 8hi 제품에 필요한 DRAM 다이가 적다고 설명했다. 이에 따라 개별 HBM 적층체 비용을 낮추고 더 많은 GPU를 지원할 수 있다고 전했다.

증권시보·데이터보(证券时报·数据宝)에 따르면 A주 HBM 테마주는 모두 25개다. 북방화창(北方华创)의 최신 시가총액은 4,564억2900만위안으로 선두권이며, 실리콘 식각·박막 증착·열처리·습식 세정·전기도금 장비를 제공할 수 있다고 매체는 전했다.

금융계는 3개 초과 기관의 투자의견을 기준으로 선별한 9개 HBM 테마주의 2026년과 2027년 실적이 30%를 넘는 성장을 지속할 것으로 예상된다고 보도했다. 이 가운데 5개 종목의 주가는 연중 고점보다 40% 넘게 하락했다.

장펑전자(江丰电子)는 연초 이후 누적 150.86% 상승했으며, 타깃 소재는 HBM·DRAM·3D 낸드 생산라인에 대량 공급되고 있다고 금융계는 전했다. 롄루이신차이(联瑞新材)는 조정 폭이 가장 커 50%에 근접했으며, 기관들은 이 회사의 2026년과 2027년 순이익이 각각 36.79%와 41.07% 증가할 것으로 일관되게 전망했다.

화촹증권(华创证券)은 롄루이신차이가 중국 전자급 실리콘 미세분말 분야의 선두 업체라고 평가했다. 첨단 패키징과 HBM 침투율 상승으로 아미크론급 등 고부가 구형 실리카 수요가 빠르게 증가하고 있으며, 고급 제품 출하량이 늘면서 제품 구조와 수익성이 빠르게 개선될 것으로 전망했다.

금융계는 시장에는 위험이 있으므로 투자에 신중해야 한다고 전했다. 해당 기사는 제3자 데이터를 바탕으로 인공지능이 생성한 참고용 내용이며 개인 투자 조언을 구성하지 않는다고 밝혔다.

■ 맥락과 영향

중국 매체 금융계에 따르면 삼성전자는 2031년 이전 HBM 생산능력의 약 70%를 장기계약 주문에 배정했다. 집방컨설팅에 따르면 공급 부족 속에서 2027년 HBM 혼합 평균판매가격은 전년 대비 121% 상승할 수 있다.

■ 숫자로 본 영향

금융계에 따르면 2026년 전 세계 HBM 시장 규모는 58% 성장한 546억달러로 예상된다. 이는 DRAM 시장의 약 40%를 차지할 전망이다.

삼성전자 임원에 따르면 HBM이 DRAM 칩 제조업체 웨이퍼 총 생산능력에서 차지하는 비중은 현재 약 20%에서 2027년 약 30%에 근접할 것으로 예상된다. 금융계는 생산능력 부족이 50%에서 60% 수준을 유지한다고 전했다.

국금증권에 따르면 HBM 현물가격은 장기계약 가격의 4~5배까지 올랐다.